中证智能财讯 德尔股份（300473）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入21.63亿元，同比增长13.42%；归母净利润590.58万元，同比扭亏；扣非净利润52.98万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，同比增长30.85%；报告期内，德尔股份基本每股收益为0.0393元，加权平均净资产收益率为0.39%。
报告期内，公司合计非经常性损益为537.60万元，其中计入当期损益的政府补助为666.90万元。
以8月28日收盘价计算，德尔股份目前市盈率（TTM）约为-2.68倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为0.55倍。
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.15亿元，同比增长10.43%，环比增长6.28%；归母净利润3016.67万元，同比增长195.05%，环比增长224.34%；扣非净利润2675.81万元，同比增长172.80%，环比增长202.02%。
资料显示，公司是一家集智能化、集成化、轻量化于一体的汽车零部件系统供应商，始终坚持技术创新和产业引领，形成了以降噪(NVH)隔热及轻量化类产品；电泵、电机及机械泵类产品；电控、汽车电子类产品为主导核心产品的产业格局。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，降噪、隔热及轻量化产品收入15.05亿元，同比增长17.40%，占营业收入的69.57%；电机、电泵及机械泵类产品收入6.07亿元，同比增长8.68%，占营业收入的28.08%。
2023年上半年，公司毛利率为19.55%，同比上升1.07个百分点；净利率为0.22%，较上年同期上升1.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为20.42%，同比上升4.01个百分点，环比上升1.79个百分点；净利率为2.62%，较上年同期上升5.97个百分点，较上一季度上升4.95个百分点。
分产品看，降噪、隔热及轻量化产品、电机、电泵及机械泵类产品2023年上半年毛利率分别为19.02%、20.83%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.39%，较上年同期增长1.74个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.16%，较上年同期增长0.89个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.55亿元，同比增长30.85%；筹资活动现金流净额-8021.57万元，同比减少3981.84万元；投资活动现金流净额-9869.01万元，上年同期为-7447.84万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-922.81万元，上年同期为1896.93万元。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.51次，上年同期为0.40次（2022年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业8/50）；固定资产周转率为2.06次，上年同期为1.99次（2022年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业11/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.36次、2.18次。
2023年上半年，公司期间费用为4.24亿元，较上年同期增加4829.84万元；但期间费用率为19.59%，较上年同期下降0.09个百分点。其中，销售费用同比增长15.23%，管理费用同比增长12.81%，研发费用同比增长4.9%，财务费用同比增长33.77%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少22.91%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；存货余额较上年末增加5.71%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；应收账款较上年末减少4.48%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；在建工程较上年末增加37.47%，占公司总资产比重上升0.76个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加5.49%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；短期借款较上年末减少8.43%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；长期借款较上年末减少5.04%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；应付债券较上年末增加3.80%，占公司总资产比重上升0.20个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为8.21亿元，占净资产的52.93%，较上年末增加4437.62万元。其中，存货跌价准备为5264.76万元，计提比例为6.03%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为63.19%，相比上年末减少1.62个百分点；有息资产负债率为27.73%，相比上年末减少1.00个百分点。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、华泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司，取代了一季度末的刘敏、张艳、傅国庆。在具体持股比例上，叶亚峰持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，德尔股份14.92%股份处于质押状态。其中，第一大股东辽宁德尔实业股份有限公司质押1321.18万股公司股份，占其全部持股的45.81%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.69万户，较一季度末下降了1607户，降幅8.70%；户均持股市值由一季度末的14.57万元上升至16.11万元，增幅为10.57%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。